LA BAISSE DES MARCHES CET ETE EST-ELLE UN AVANT-GOUT DE L’AUTOMNE ?

Retranscription de l’interview de Régis Yancovici sur BSmart le 4 septembre 2024 qui répond à la question : 

“La baisse des marchés d’actions au mois d’août doit-elle être prise en considération ?“

BSmart – Nicolas Pagniez
Bienvenue dans  l’œil de l’expert durant lequel nous allons revenir sur les événements boursiers de cet été. Pour cela, nous avons le plaisir de recevoir sur le plateau de Smart patrimoine. Régis Yancovici, Bonjour Régis Yancovici, Bonjour Nicolas, merci d’être avec nous dans Smart patrimoine. Je rappelle que vous êtes fondateur et dirigeant de Luxavie. Vous êtes également spécialiste en assurance vie luxembourgeoise et notamment en ETF. L’été boursier 2024 a pu être un petit peu mouvementé notamment. En lien avec la découverte de chiffres de l’emploi moins favorables qu’attendus par le marché. Ça a créé plusieurs séquences, mais notamment un plongeon début août. Révision, est ce que déjà première question, est ce qu’on peut parler de plongeon dans un contexte d’été où il y a moins de volume que le reste de l’année alors ?

Luxavie – Régis Yancovici
On peut a minima assimiler la baisse des marché du mois d’août à un de plongeon dès lors qu’on assimile les mouvements boursiers aux sports des Jeux olympiques. D’accord, et donc moi j’ai retenu les 3 sports préférés des investisseurs cet été. Le premier sport c’est le plongeon parce que avec une médaille d’or sans sans conteste au Japon puisque le Nikkei a baissé de quasiment 20% en 3 jours. Sur un indice quand même qui pèse allez 8 ou 9% des du MSCI World. Donc ce n’est pas rien. Les autres grands indices que tout le monde connaît S&P500 ou en Europe c’est plutôt 8 à 9% mais donc oui je pense que le terme de plongeon est adapté. 

Luxavie – Régis Yancovici

Les raisons, vous les avez mentionnées. Effectivement, une prise de conscience effectivement d’un ralentissement économique américain, avec donc les chiffres de l’emploi, vous l’avez dit également, l’ISM sous les attentes et de l’autre côté au Japon, une hausse des taux bien sûr, qui était quand même un petit peu annoncée, qui était pas une totale surprise à mettre en parallèle avec des les faibles volumes d’été.

BSmart – Nicolas Pagniez
Et avec une rentrée qui finalement revient sur les volumes d’avant les départs en vacances. Donc est ce que c’est si grave que ça ?

Luxavie – Régis Yancovici
Alors le contexte a fait que ça a été violent. Il y a un autre chiffre que je voudrais citer, c’est le Vix, donc la volatilité implicite, l’indice de la peur qui a atteint 65. Je sais pas si ça parle pour ceux qui nous écoutent, mais c’est 3e record. On parle de de bien sûr depuis la crise des subprimes, du COVID et maintenant voilà août 2024. Donc les effets paraissent violents. Et peuvent effectivement s’expliquer par un élément estival. Mais les causes, elles, sont durables. Le ralentissement il va, il ne va pas disparaître demain. On on va le vivre. Peut être dès les prochains chiffres de l’emploi dans quelques jours.

BSmart – Nicolas Pagniez
Autre sport olympique effectivement sur les marchés boursiers cet été, c’est le le passage de relais, Régis Yancovici.

Luxavie – Régis Yancovici
Exactement le 2e sport, le passage de relais entre les 7 magnifiques et on va dire globalement le reste du marché mais avec un focus sur 2 secteurs, les valeurs sensibles au taux d’intérêt, l’immobilier a gagné 10% au cours de l’été à peu près avec cette idée que la Fed va baisser ses taux d’ici d’ici quelques jours. Exactement. Et ça c’est peut être le 3e sport. J’ai choisi l’aviron.

BSmart – Nicolas Pagniez
D’accord, ok, alors l’aviron et on reviendra au passage au relais après alors, mais.

Luxavie – Régis Yancovici
Voilà alors l’aviron plutôt en en eau clair, en eau clair, parce que la Fed a clairement dit Jackson Hole que elle allait baisser ses taux en septembre. La question 25 ou 50 points de base ? Effectivement ça on on on ne sait pas encore trop. Mais la Fed va devoir ramer, ramer très fort pour convaincre le marché qu’une baisse des taux en septembre va suffire à contrebalancer je pense une tendance lourde d’un ralentissement économique qui se dessine pour les mois à venir. On aura l’occasion de se revoir pour parler récession ou pas récession mais la fenêtre de ralentissement. Elle commence à s’ouvrir.

BSmart – Nicolas Pagniez
Donc la Fed effectivement a annoncé qu’elle baisserait ses taux en septembre. Que ce soit 25 ou 50 points de base a une importance capitale effectivement pour convaincre le marché et les investisseurs. Si on revient au passage de relais sectoriel, ça veut dire que toutes les tous les titres ou toutes les entreprises plutôt sensibles effectivement au niveau des taux d’intérêt ont repris un peu le devant de la scène cet été. Absolument il y a. Il y a eu un basculement, donc des de ces valeurs autour de l’intelligence artificielle. On a eu au cours de l’été les publications du 2nd trimestre. De Nvidia vous voulez dire ?

Luxavie – Régis Yancovici
Non. Des 7 magnifiques globalement. Est ce que vous savez combien ont progressé à l’annonce des résultats ? Une seule c’est Meta. Tous tous les les 6 autres ont baissé. Qu’est ce que ça nous raconte ? Les résultats étaient pas foncièrement mauvais, c’est juste que le marché en veut toujours plus et ça, je crois que c’est un signal de fatigue du marché autour de ces thèmes là. Et de l’autre côté, comme de toute façon le reste du marché était totalement délaissé. On peut citer l’or également qui a progressé de lui bien sûr au cours de l’été, mais bon, il y a eu un basculement là est ce que ce passage de relais va se faire sans chute ? Est ce qu’on va avoir des haies au milieu du passage de relais ? Ça reste à définir à l’automne. On en reparlera.

BSmart – Nicolas Pagniez
J’espère, il nous reste 30 secondes de Régis Yancovici les les secteurs qui vous intéressent en ce début ? Enfin, en cette rentrée 2024, vous nous avez parlé de l’immobilier effectivement qui a qui a bénéficié d’une donc d’une d’une baisse de taux à venir de de la part de la Fed, est ce qu’il y a d’autres secteurs comme ça qui pourraient revenir sur le devant de la scène ?

Luxavie – Régis Yancovici
Alors le ce qui nous a intéressé, c’est plus que cet été, ça fait au moins depuis le début de l’année. C’est effectivement de sortir de cet engouement. Peut être ne pas être absent mais être en forme de “barble” pour prendre un terme plus obligataire entre des secteurs totalement délaissés, les utilities, les mines d’or et une poche “technologie” effectivement.

BSmart – Nicolas Pagniez
Une poche tech qu’il faut garder effectivement, mais il faut regarder un petit. Il faut savoir diversifier et regarder ailleurs aussi. Merci beaucoup Régis de nous avoir accompagné dans Smart patrimoine, fondateur et dirigeant, Luxavie, spécialiste en assurance vie luxembourgeoise, en ETF. Et quant à nous, on se retrouve très vite sur BSmart.

Retrouvez la vidéo dans “L’Oeil du CGP” sur BSmart : ACCÈS

D’autres vidéos ici : ACCÈS